涨幅超30%！北交所主题基金成"黑马"

　　一批北交所主题基金净值新高。

　　开年以来，除了机器人、港股科技等主题基金业绩一路飙涨之外，较为小众化的北交所主题基金也表现强势，今年全部实现18%以上正收益，其中同泰远见、广发北证50成份等25只北交所主题基金净值涨幅超30%。

　　机构表示，北交所市场反弹离不开支持政策不断出台、机构投资多元化、市场流动性提升、基本面改善等多重利好。

　　在北交所已经大幅反弹的当下，机构认为，短期需审慎优选估值合理的标的进行配置，不过中长期来看，其作为“专精特新”企业孵化器的定位明确，叠加流动性改善与高质量扩容，结构性机会将不断涌现。

　　北交所主题基金表现强势

　　近期，北交所主题基金成为市场上除机器人、港股科技之外表现最强的主题基金之一。

　　今年以来，北交所主题基金全部实现正收益，其中同泰远见、广发北证50成份、博时北证50成份等25只北交所主题基金净值涨幅均超30%，引发市场广泛关注。

　　目前市场上共计超30只北交所主题基金，其中22只基金为北证50指数基金或指数增强基金，剩余10余只为主动管理型基金，如华夏北交所创新中小企业精选两年定开、同泰远见、中信建投北交所精选两年定开等。

　　在主动型管理基金中，11只基金为两年定开型基金，均处于封闭状态，而同泰远见和同泰开泰则成为市场上唯二开放申购赎回的北交所主题的主动管理型基金。

　　同泰开泰基金在去年基金四季报中表示，基金专注于成长方向的投资，四季度重点投资了北交所市场，持续挖掘在各领域内具有强大品牌影响力和持续创新能力的北交所个股，尤其是北交所的专精特新“小巨人”企业。同时也会重点关注其估值合理性、未来的盈利能力和成长前景。

　　针对北交所反弹行情，中国小康建设研究会经济发展工作委员会专家余伟在接受券商中国记者采访时表示，开年以来北交所二级市场的行情反弹力度如此之大并不是孤立的，实质是DeepSeek等科技创新带动的中国科技资产的价值重估，因此沪深A股、港股、中概股都在走上升趋势。而北交所作为新生市场，之前的整体估值偏低，但北交所有着制度、政策和发展上的优势，估值修复的反弹力度也更快更大更猛。

　　北交所持续走强，市场交投活跃，同泰基金对记者分析，这反映了市场对北交所高质量扩容和流动性改善的认可，更体现了在技术进步、行业产业景气度提升大背景下，市场对于北交所上市企业业绩增长的长期信心。

　　多重利好因素助推北交所行情

　　北交所市场的投资价值受到更多关注，离不开支持政策不断出台、机构投资多元化、市场流动性提升、基本面改善等多重利好。

　　同泰基金分析，北交所去年推出的“深改19条”及“并购六条”等政策，进一步优化了上市、流动性机制及并购重组规则，显著提升了市场吸引力，深化了立足服务创新型中小企业的核心定位。基于政策支持，北交所上市公司以“专精特新”企业为主，上市企业研发投入及项目质量不断提高，从目前上市排队情况看，预计今年将有更多“小巨人”企业会陆续上市，稀缺性投资标的增加，或将进一步推动北交所行情。

　　此外，同泰基金认为，近期披露的业绩快报也成为观察北交所上市公司发展状况的重要窗口，数据显示北交所企业整体经营向好，超八成企业实现盈利增长。技术创新推动产品迭代升级，需求回暖伴随产能释放，企业毛利率水平与营收双双提升，是业绩增长的重要原因。

　　东吴证券认为，北交所机构投资者日渐多元化，公募基金稳步布局，券商全链条参与，私募为战配主力，活跃度领先，保险资金等长期资金逐步渗透。

　　具体来看，截至2024年年末，公募基金配置北交所市值为54亿元，环比同比均实现增长；“深改19条”明确鼓励券商通过做市、研究、投行全链条服务中小企业，截至2025年2月，北交所做市商队伍扩容至21家，有效改善北交所流动性和定价效率；2024年北交所IPO战略配售中私募基金获配家数占比达31%，晨鸣资管、上海贝寅等机构位居前列；保险资金通过战略配售布局半导体与高端制造等领域（如凯德石英、硅烷科技），社保基金于2024年一季度首次现身北交所绩优股锦波生物，外资通过QFII等渠道参与。

　　流动性是交易所的血脉，是市场估值定价的重要因素，东吴证券认为，北交所高质量发展必须有足够的流动性作支撑。2025年2月，北交所日均成交金额增长至约311亿元，日均换手率显著高于主板、创业板和科创板。

　　北交所后市行情如何演绎？

　　不过，在北交所市场已经大幅反弹的情况下，后市将如何演绎？

　　接下来，余伟认为，政策上还要关注北交所“深改19条”的陆续落地，尤其是920新代码的全面使用、ETF的推出和新的北交所主题基金的发起设立。市场上应深度挖掘尚待完成估值修复的滞涨科技公司，尤其是近期逐渐放量上涨但估值仍偏低的北交所科技公司。

　　同泰基金表示，北交所的强势表现是政策、资金与资产质量共振的结果，短期需审慎优选估值合理的标的进行配置，中长期来看，其作为“专精特新”企业孵化器的定位明确，叠加流动性改善与高质量扩容，结构性机会将不断涌现，建议投资者聚焦政策红利与产业趋势，以长期视角布局北交所资产。

　　余伟表示，北交所相关基金和个股短期已有较大涨幅，投资经验丰富的投资者可以关注尚待完成估值修复的滞涨科技公司，尤其是近期逐渐放量上涨但估值仍偏低的北交所科技公司。另外，北交所指数和个股的波动较大，新投资者最好加强对北交所市场的学习了解，正确认识机会与风险。

　　东吴证券认为，北交所主题基金持有市值占公募全部A股持仓市值比重为0.21%，公募占比有限，北交所流通股持股结构中，机构投资者参与度持续提高，但对比科创板和主板市场，北交所机构化程度明显偏低，市场仍以散户为主。未来，随着产品创新与政策完善，北交所交易活跃度提高，机构配置比例有望持续提升。