定价策略调整反噬？PayPal无品牌支付增速“跳水”至2%

智通财经注意到，尽管PayPal(PYPL.US)第四季度盈利超出分析师预期，但其卡处理业务的增长有所放缓。业绩公布后，该股在周二跌超13%，截至收盘跌13.17%，报77.73美元。

PayPal的无品牌支付处理业务(即为其客户而非自身处理的支付量)的总支付量增长从去年同期的29%下滑至第四季度的2%。公司将这一放缓归因于有意以更具竞争力的价格提供其技术。

首席财务官杰米·米勒(Jamie Miller)周二在与分析师的电话会议上表示：“关于未来的趋势，我们确实预计未来几个季度会出现类似的动态——一些波动性。这并不是一条完美的直线，我们在未来几年内仍有一些大型协议需要处理。”

第四季度调整后净利润下降1.9%，至12.1亿美元，合每股1.19美元，超出分析师平均预期的每股1.13美元。PayPal还将第一季度盈利预期上调至每股1.15至1.17美元，同样高于分析师的预期。

截至12月的三个月内，总支付量(即PayPal和Venmo处理的所有支付量)为4378亿美元，同比增长6.8%，也超出了分析师的预期。

Mizuho Securities USA LLC分析师丹·多列夫(Dan Dolev)表示，品牌结账业务的增长也未达到一些预期。他在给客户的一份报告中表示：“市场预期可能过高，尤其是在Visa上周评论第四季度电子商务趋势强劲之后。”

BTIG 分析师安德鲁·哈特 (Andrew Harte) 表示： “我们认为，PayPal股价承压更多是高预期的结果，而非其在推动盈利增长的转型过程中出现的结构性问题。”他称，周二的股价抛售“有点剧烈，因为第四季度业绩表现良好，我们认为 2025 财年业绩指引较为保守，而且未来一年的增长机会也值得商榷。”

PayPal去年专注于精简业务并重新调整重点，今年也计划采取相同策略。此前，由于过度收购和以牺牲盈利能力为代价优先追求增长，公司业务变得臃肿。2023年，亚历克斯·克里斯(Alex Chriss)接任首席执行官后不久，他表示公司“做的事情太多了”，并试图通过投资品牌结账技术等措施使其重回正轨。在经历了一段时间的投资者不确定性后，这些努力现在开始体现在公司的盈利中。

克里斯在周二的一份声明中表示：“我们在2024年初开始缩小重点、提高执行力并重新定位业务。我们对品牌结账、点对点支付和Venmo的改进，以及在价格与价值战略上取得的进展，正开始体现在我们的业绩中。”

PayPal还宣布其董事会授权了150亿美元的新股票回购计划，并计划今年回购约60亿美元的股票。

在未来一年，PayPal计划从其最知名的产品之一Venmo中获取更多利润。全年调整后每股收益预计在4.95至5.10美元之间。