中国资产，大涨！重磅不断，静待A股开盘

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　　A股即将恢复交易。

　　2月4日，亚太股市强势，港股表现更是亮眼。截至当天收盘，恒指涨2.83%，恒生科技指数涨5.06%。

　　明日（2月5日），A股即将结束春节假期休市，恢复交易。回顾在A股休市这期间，港股有2.5个交易日（除夕交易半天），恒指累计涨近3%，恒生科技指数累计涨超6%。

　　从全球股市来看，美股6个交易日中（北京时间1月27日晚—2月4日），道指微跌，纳指跌近3%，标普500指数跌1.75%。中概股累计涨约0.7%，今日美股盘前，热门中概股普涨，金山云涨逾8%，小鹏汽车涨超6%，理想汽车涨超5%，京东涨超3%，阿里巴巴涨超1.5%。欧股涨跌不一，幅度均在1%以内。

　　值得注意的是，A股休市期间，受DeepSeek技术突破影响，美科技巨头股价大幅下跌，英伟达累计跌超18%，而中资科技股则大幅走高，中芯国际H股创新高，金山云港股、美股涨幅约40%。

　　港股大涨 中资科技股亮眼

　　2月4日，港股今日全线飙升，恒生指数收涨2.83%，恒生科技指数收涨5.06%。

　　个股方面，中芯国际涨超8%，股价刷新历史高点，蛇年开年两个交易日累涨近20%。小米集团涨逾4%，再创历史新高，总市值盘中一度突破万亿。华虹半导体涨近13%，上海复旦涨超13%，小鹏汽车涨逾12%，理想汽车涨近9%，京东涨近7%，美团、快手涨近6%，腾讯控股涨超4%，阿里巴巴涨近4%。

　　值得注意的是，A股春节休市期间，由于DeepSeek的R1大语言模型因显著降低算力成本，引发华尔街对美国AI公司成本竞争力和行业泡沫的担忧，美股掀起科技股抛售潮，美科技股普遍重挫。其中，龙头英伟达累计跌幅超18%，美光累计跌超12%，博通累计跌超11%，微软累计跌超7%，AMD累计跌近7%。

　　但与此同时，中资科技股走强。中概股方面，阿里巴巴累计涨超10%，金山云累计涨超40%，万国数据累计涨超12%。

　　而港股科技股更是表现亮眼，芯片、人工智能、新能源汽车等个股强势。

　　芯片股方面，中芯国际累计涨幅接近20%，股价创历史新高。此外，脑洞科技累计涨幅超20%，晶门半导体涨16.67%，华虹半导体涨超14%，上海复旦累计涨超6%。

　　人工智能方面，百融云累计涨超30%，美图公司累计涨超29%，优必选累计涨超11%，中兴通讯累计涨超8%，腾讯、商汤累计涨超6%。

　　新能源汽车方面，小鹏汽车累计涨近13%，比亚迪股份累计涨超4%。此外，小米集团累计涨超6%，股价创历史新高，今日盘中市值一度突破1万亿港元。

　　春节假期大事回顾

　　在A股春节休市期间，国内国外大事不少。

美国宣布对中国商品加征10%关税 中方出手反制

　　2025年2月1日，美国政府宣布以芬太尼等问题为由对所有中国输美商品加征10%关税。2月4日，国务院关税税则委员会发布公告称，美方单边加征关税的做法严重违反世界贸易组织规则，不仅无益于解决自身问题，也对中美正常经贸合作造成破坏。根据《中华人民共和国关税法》、《中华人民共和国海关法》、《中华人民共和国对外贸易法》等法律法规和国际法基本原则，经国务院批准，自2025年2月10日起，对原产于美国的部分进口商品加征关税。具体可戳：中国公布对美加征关税商品清单！2月10日起实施！

我国已将美征税措施诉至世贸组织争端解决机制

　　商务部新闻发言人4日表示，2月1日，美方宣布对中国有关产品加征10%关税，中方为捍卫自身合法权益，已将美征税措施诉至世贸组织争端解决机制。

商务部：将两家美国公司列入不可靠实体清单

　　2月4日，商务部发布公告称，为维护国家主权、安全和发展利益，根据《中华人民共和国对外贸易法》《中华人民共和国国家安全法》《中华人民共和国反外国制裁法》等有关法律，依据《不可靠实体清单规定》有关规定，不可靠实体清单工作机制决定将美国PVH集团、因美纳公司（Illumina， Inc．）列入不可靠实体清单。具体可戳：商务部：将两家美国公司列入不可靠实体清单！

商务部、海关总署：对钨、碲、铋、钼、铟相关物项实施出口管制

　　商务部、海关总署2月4日联合发布公告，决定对钨、碲、铋、钼、铟相关物项实施出口管制。商务部新闻发言人表示，对钨等相关物项实施出口管制是国际通行做法。中国作为全球主要的钨等相关物项生产国和出口国，长期以来，坚定履行防扩散等国际义务，根据维护国家安全和利益需要，依法对特定相关物项实施出口管制，此次增列相关物项，体现了统筹发展和安全的管制理念，有利于更好维护国家安全和利益，有利于更好履行防扩散等国际义务，有利于保障全球产业链供应链安全稳定。出口符合相关规定的，将予以许可（金麒麟分析师）。具体可戳：商务部、海关总署最新！出口管制！

美暂缓对墨加商品加征关税至今年3月4日

　　当地时间2月3日，美国总统特朗普签署行政命令，暂停对墨西哥、加拿大商品加征关税，将其实施时间推迟到2025年3月4日。具体可戳：特朗普重大宣布：暂停！股汇市巨震

央行：1月开展了17000亿元买断式逆回购操作

　　为保持银行体系流动性充裕，2025年1月中国人民银行（下称“央行”）以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展了17000亿元买断式逆回购操作，分别为3个月（91天）12000亿元、6个月（182天）5000亿元。具体可戳：央行最新出手！呵护春节流动性

吴清《求是》杂志最新发文

　　中国证监会主席吴清2月1日在《求是》杂志刊发了题为《奋力开创资本市场高质量发展新局面》的署名文章。谈及下一阶段资本市场改革的重点任务，吴清表示，坚持稳中求进、以进促稳，以防风险、强监管、促发展为主线，以进一步全面深化资本市场改革为动力，强本强基、严监严管，持续推动资本市场新“国九条”和“1+N”政策体系落地见效，不断开创资本市场高质量发展新局面。具体可戳：吴清《求是》杂志最新发文！

DeepSeek暴击华尔街

　　春节期间，DeepSeek这匹“AI黑马”在资本界掀起了滔天巨浪。由于DeepSeek通过结构化稀疏注意力、混合专家系统、动态计算路由等技术，显著降低了模型训练和推理的算力消耗，由此引发了市场关于算力需求下降的担忧。同时，由于成本低廉、性能良好、透明公开，DeepSeek让人们开始质疑AI投资可能存在的泡沫，也挑战了硅谷在人工智能领域的绝对领先地位。

万科发展迎来重大转机

　　1月27日下午，万科企业股份有限公司连发5条公告，涉及年报预告、高管变更、项目转让等内容。这意味着，面临流动性风险的万科迎来重大转机。记者了解到，深圳市、广东省和国家有关部门高度关注、积极支持万科稳定生产经营，依法依规维护购房人、债权人、投资人合法权益。

谷歌公司涉嫌违反反垄断法 市场监管总局依法决定立案调查

　　因谷歌公司涉嫌违反《中华人民共和国反垄断法》，市场监管总局依法对谷歌公司开展立案调查。

　　A股复市怎么走？机构这样看

　　据Wind数据统计，2015年至2024年的10年间，春节前后A股大概率上涨。从春节前5个交易日来看，10年中有7年上涨，涨幅最大的是2021年，达到3.92%；春节后5个交易日，上证指数的上涨年份占比也达到70%，涨幅最大的是2024年，达到4.85%；春节后10个交易日，上证指数的上涨年份占比仍有70%，涨幅最大的是2019年，达到7.10%。

　　对于本次春节后A股行情，海通证券策略研报认为，2025年A股春季行情仍可期。借鉴历史，A股春季行情年年有，驱动行情展开的因素主要是三个：政策催化、流动性宽松、基本面改善。而从当前市场环境来看：政策方面近期出台的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》是落实“稳住楼市股市”政策定调的又一重大举措，2月1日证监会主席吴清在《求是》杂志发布了题为《奋力开创资本市场高质量发展新局面》的署名文章，提出要不断开创资本市场高质量发展新局面；流动性方面近期人民币汇率有所回升，汇率压力的边际缓释为货币政策打开空间；基本面方面，春节期间消费数据或望稳定增长，例如据CCTV4公众号援引交通运输部表示2025年春运首日至2月2日全社会跨区域人员流动量预计达到48亿人次，与2024年同期相比增长7.2%。因此综合政策、流动性，以及基本面看，2025年春季行情值得期待。

　　国泰君安策略研报认为，（1）决策层推动中长期资金入市，并通过春节特别分红、保险资金长期股票投资试点等方式引入活水，对春节前风险偏好底部形成具有“确认意义”。而节后流动性的回补、投资者对两会政策的期待有望推动春节—两会股市表现；（2）美国对华关税影响深远，但考虑到此次加征市场已有较为充分的预期，加之特朗普行政令要求对华贸易调查结果于4月1日前提交，预计一季度中美关税进一步升温风险可控，短线对股市反而影响可控；（3）应高度重视中国DeepSeek的突破，其创新标志着中国AI发展进入重要转折，其意义不仅仅在于拉近中美AI差异，更重要的是商业机会、社会资本与人心共识的凝聚，这是中国科技公司迎来重估与2025年科技“转型牛”主线的确立的基石。最后也应明确，由于经济政策已经形成普遍预期，且宏观形势仍高度复杂，因此春节—两会股市窗口期指数的高度并不是重点，重点在科技成长。

　　浙商证券研报认为，国内宏观政策积极发力，经济基本面边际改善，再叠加外部风险阶段缓和，为A股市场演绎创造了较为有利的环境，节后大盘有望延续当下的结构性修复行情。